吉利汽车半年考：营收超1700亿净利增46%，管理层调整 “一个吉利”开启新周期

2026年8月17日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK）交出上半年成绩单：总销量142万辆、总收入1736亿元、核心归母净利润96.8亿元，三项核心指标均创历史同期新高，毛利率提升至17.9%，单车核心利润同比劲增45%。

同日，公司宣布重大管理层调整，根据公司治理要求和干部梯队建设规划，进一步完善职业经理人授权经营机制，推进公司可持续健康发展。自2026年8月18日起，李书福先生辞任吉利汽车控股有限公司董事会主席及执行董事职务，获任为公司终身荣誉主席。李书福先生继续担任浙江吉利控股集团董事长。安聪慧先生获任吉利汽车控股有限公司董事会主席，将强化企业协同效应，加强与控股股东的合作，做实做强“一个吉利”。李东辉先生辞任吉利汽车控股有限公司董事会副主席职务，继续担任公司执行董事。桂生悦先生辞任吉利汽车控股有限公司行政总裁职务，获任公司董事会副主席，继续担任公司执行董事，以提升董事会与管理层沟通协调效率。淦家阅先生获任吉利汽车控股有限公司行政总裁，负责公司日常运营，推动落实公司长期战略目标。

业绩“三高”印证盈利韧性，现金储备近700亿筑牢股东回报根基

上半年，吉利汽车总销量突破142万辆，同比增长显著，其中6月、7月海外单月销量连续突破10万辆，带动整体规模站上新台阶。但更令机构关注的并非单纯销量，而是收入与利润的“剪刀差”，总收入1736亿元，同比增长15%，而核心归母净利润增速高达46%，达到96.8亿元，跑赢营收增速逾30个百分点。毛利率从上年同期的16.5%提升至17.9%，单车核心归母净利润同比提升45%至6806元，表明公司产品结构向高端化、电动化倾斜的效果正在兑现。

在费用端，吉利汽车展现出规模效应与精益管理的双重红利：行政费用率同比下降0.2个百分点至1.7%，研发投入比下降0.3个百分点至5.2%，但研发投入绝对额仍同比增长8%至90.6亿元，持续夯实芯片、大模型、智能驾驶等底层技术壁垒。这种“效率提升+研发加码”的良性循环，正是“一个吉利”战略深化后，体系化能力外溢的直观体现。

充裕的现金流是高质量增长的“压舱石”。截至6月末，公司资金储备达695.6亿元，居于历史高位。基于此，公司上半年累计回购18.85亿港元，并于7月30日实施每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息总额达53.9亿港元，连续五年核心利润派息率超30%。在A股和H股中国乘用车整车板块中，吉利汽车是上半年唯一股价正增长的标的，46家机构增持或建仓，花旗、摩根士丹利、摩根大通等均给予“买入”或“推荐”评级。市场用真金白银投票，认可其“高质量发展样本”的成色。

“一个吉利”战略纵深推进，四大品牌各守阵地协同上攻

业绩的全面开花，离不开“一个吉利”战略对品牌矩阵和体系能力的重塑。上半年，极氪、领克、吉利银河、吉利中国星四大品牌各司其职，在高端化、个性化、主流电动化及燃油车HEV化四个赛道同步突破。

极氪品牌持续向上，上半年销量超17.8万辆，虽然占总销量仅12.5%，但营收占比高达31.7%，同比提升13.8个百分点，平均客单价约35万元，超越BBA传统豪华车均价。下半年，极氪9X光辉将与009光辉组成四座超豪华双旗舰，并陆续登陆海外市场，这标志着吉利高端化从“国内市场验证”走向“全球品牌溢价”的新阶段。

领克品牌则向宽发展，销量超14.4万辆，强化“潮流、运动、个性”标签。下半年将推出领克07GT、全新领克Z20，着力开拓高端细分市场，在运动型轿跑和紧凑型纯电SUV领域寻求增量。

吉利银河是“销量担当”与“利润优化器”的双重角色。上半年销量近52万辆，跻身全球新能源前三，海外涨势尤为迅猛。下半年，银河TT将重塑C级AI纯电运动轿车市场格局，银河战舰700开辟越野新品类，同时焕新银河E5、银河M9等主流车型，稳住基本盘的同时提升单车均价。

吉利中国星上半年销量超58万辆，连续第十年蝉联中国品牌燃油乘用车销冠。值得注意的是，燃油车HEV化战略已全面落地，覆盖星瑞、星越L、帝豪，年内扩展至博越L，i-HEV车型年底冲刺月销3万辆以上，助力中国星达成年销百万目标。这一策略不仅延长了燃油车生命周期，更通过混动技术实现节能降耗，为后续出海储备合规优势。

四大品牌协同的背后，是生态体系化、组织体系化、营销体系化、供应链体系化的深层建设。研发、生产、渠道资源的统一调度，使得新品上市周期缩短，规模效应进一步释放，这正是“一个吉利”从口号变为竞争力的核心所在。

出海从“产品输出”跃迁至“体系出海”，年销百万目标再上调

海外市场已成为吉利汽车的第二增长曲线，其增速远超预期。上半年海外销量达47.4万辆，已超过2025年全年出口总量，同比大增158%，增速居主流车企第一。6月和7月海外销量连超10万辆，排名升至中国车企出海销量第三。基于此，公司将2026年海外销量目标由64万辆大幅上调至92万辆，并冲刺年销100万辆。

这一增长并非简单的贸易出口，而是“产业共生型”轻资产模式的胜利。吉利与沃尔沃、宝腾、雷诺、福特等伙伴深度合作，快速提升本地化市场规模。上半年投入运营的海外制造工厂已达12座，产能超65万辆，年底将超84万辆；海外线下渠道突破2000家，覆盖114个核心市场及17个新兴市场。在研发端，瑞研与德研发团队合并为统一实体，缩短新车上市时间差，实现全球科研资源协同。

按照规划，2026年吉利将在全球打造“1个30万级市场（东盟）、3个20万级市场（欧洲/东欧/拉美非）、1个10万级市场（中东亚）”的梯次布局。这一布局不仅分散了单一市场风险，更通过本地化生产、本地化研发、本地化供应链，实现了从“产品出海”到“体系出海”的质变。海外市场的毛利率通常高于国内，随着海外占比持续提升，公司整体盈利结构将进一步优化。

管理层调整彰显治理自信，全域AI转型打开长期天花板

在中期业绩发布的同日，吉利汽车宣布重磅管理层调整：李书福辞任董事会主席及执行董事，获任终身荣誉主席；安聪慧接任董事会主席，淦家阅获任行政总裁，桂生悦转任董事会副主席。这一调整并非简单的“换人”，而是吉利汽车推进现代企业治理体系、完善职业经理人授权经营机制的关键一步。

李书福在业绩发布会上强调：“汽车产业是没有尽头的马拉松，企业传承与价值观取向决定企业的可持续发展能力。”他本人作为控股股东，仍将继续支持公司发展，但将管理权平稳移交给职业经理人团队。安聪慧是吉利体系内培养出的优秀职业人才，曾主导极氪品牌从孵化到高端化的全过程，深谙战略与运营；淦家阅长期负责吉利品牌日常运营，具有丰富的制造与供应链管理经验。新一届董事会将强化企业协同效应，做实做强“一个吉利”。

这一治理升级，与公司“全域AI智能汽车引领者”的技术路线形成呼应。吉利是全球唯一拥有智能汽车、芯片、具身智能机器人、AI大模型、卫星等天地一体化科技生态的车企，已实现从“产品智能化”到“全域智能化”的跨越。当前，公司已构建以WAM世界行为模型为核心、“超级Eva+千里浩瀚G-ASD”为支柱的“1+2+N”多智能体协同框架，并在智驾、座舱、底盘、能源、安全等领域完成全域智能渗透。下半年将发布进阶版WAM模型、千里浩瀚G-ASD全新升级及AI越野架构、全地形AI数字底盘等技术；同时设立“2030实验室”，聚焦前瞻性颠覆性技术。

这意味着，吉利汽车的增长逻辑正从“销量驱动”转向“技术溢价”与“治理溢价”的双轮驱动。管理层调整既保证了战略稳定性，又引入了更灵活的决策机制，为长期高研发投入、高资本开支、高股东回报的三角平衡提供了制度保障。

结语：

2026年上半年，吉利汽车用一份“量价利齐升”的成绩单，证明了中国车企在激烈内卷中仍能走出高质量增长之路。1736亿元营收、96.8亿元核心净利润、695亿元现金储备，以及连续五年的高派息，构成了一幅“穿越周期”的典型图景。而管理层的有序交棒，则让市场看到了治理结构从“创始人驱动”向“职业经理人体系驱动”的平稳过渡，这对于一家千亿级营收的上市公司而言，其长期价值不亚于任何一款爆款车型。

站在下半年起点，吉利汽车手握“全域AI”技术底座、“一个吉利”体系优势、海外百万辆冲刺目标以及焕新的管理层，正以“高质量发展样本”的姿态，重新定义中国车企在全球汽车产业中的竞争位次。当行业普遍焦虑于价格战与利润下滑时，吉利用数据告诉市场：真正的护城河，永远来自体系力、技术力与治理力的三位一体。